国信证券首次给予S天宇"谨慎推荐"评级
S天宇（000723）发布重大资产置换公告，置入的资产为美锦集团所持有的90%的美锦焦化的股权，包括原美锦股份第一洗煤车间、第三炼焦车间、第二化产车间和地面除尘站，共有焦炭产能100万吨，在独立焦化企业中，市场占有率排名仅次于山西焦化。
与所有大宗原材料行业一样，焦炭企业拥有同质化强和利润对产品价格高度敏感的两大特点。公司近3年来业绩下滑大致反映了焦炭行业由供不应求到过剩的周期波动轨迹。在其他条件不变的情况下，焦炭价格上升1%，净利润的增加幅度为5%。焦炭价格是未来焦炭类公司利润变动的主要驱动因素之一。公司未来将通过收购集团资产进一步扩大焦化产业链。除美锦焦化的100万吨焦炭产能外，美锦集团尚拥有200万吨焦炭产能。目前由美锦焦化托管集团的焦化采购与销售业务，美锦集团承诺未来将上述资产通过定向增发注入上市公司。预计在资产置换完成后，2007年有望实现收购，届时公司将成为最大的独立焦化上市公司。
国信证券分析师杨立宏认为，即使不考虑资产收购，2006、2007年公司的每股收益分别为0.49元和0.58元，按照2006年焦化行业平均动态市盈率21倍计算，公司的合理价值为10.29元，给予首次"谨慎推荐"的投资评级。
评级上调
天相投顾上调新兴铸管评级至"买入"
新兴铸管（000778）在国内铸管行业处于领袖地位。公司原有业务结构是"钢铁+球墨铸铁管"，两块业务各占毛利的45.61％、47.89％，由于技术上的重大突破，未来，公司业务结构将由二元结构发展到"钢铁+球墨铸铁管+新产品"，新产品发展前景广阔。
"离心+挤压"钢管工艺是公司与攀长钢通过两年的开发创新的一种全新的无缝钢管生产新工艺，利用该工艺可以生产高品质的复合管材及国家急需的特种高合金管材，目前国内双金属复合管市场需求20万吨以上，高合金管需求7500吨以上。新产品的试验品正在进行质量检验和认证及市场开拓阶段。预计毛利率将至少和传统的球墨铸铁管相当，能够保持20%以上，2008年及以后将成为公司主要利润增长点。
天相投顾分析师聂秀欣等认为，公司自上市以来业绩稳健，作为铸管行业龙头，公司必将分享国内行业景气的上升，而目前的技术突破为公司未来的增长打开通道，公司将迎来广阔的发展空间，预计公司06、07、08年的净利润增长-7.06％、31.43％、26.86％，每股收益分别为0.43元、0.56元、0.71元，12个月目标价9元，上调公司评级至"买入"。
平安证券上调栋梁新材评级至"强烈推荐"
栋梁新材（002082）公告业绩预增：公司2006年度净利润较05年同期上升50%至80%。两IPO项目-单层幕墙铝板建设项目和PS版铝板基建设项目分别在2月和5月的正式投产是业绩同比大幅增长的主要原因。
目前国产铝版基从数量、质量上尚不能充分满足国内PS版行业的需求。高档PS版铝板基、特殊规格和性能的版材更需进口，只有公司提出要做专业的PS版铝板基的厂家。近年来我国大力推广建筑节能技术，必然对建筑门窗用铝型材的节能功能提出越来越高的要求。目前公司断桥隔热节能型材年产量5000吨左右。该产品比普通型材产品加工费高出3000元/吨，而增加的成本费用不到300元/吨。由于具有良好的节能性，该产品产销量在不断增长。
平安证券分析师彭波预计公司06-07年每股收益分别为0.50元、0.88元。考虑到公司的建筑型材为国家产业政策鼓励的建筑节能产品、高精度PS版铝板基的专业厂家、以及公司区域性综合铝加工企业龙头的地位，给予公司25-26倍市盈率较为合理，则公司合理股价为22.00-22.88元，调高评级至"强烈推荐"。
维持评级
广发证券维持五粮液"买入"评级五粮液（000858）的发展策略与白酒行业自身的长期发展相吻合，即"高端提价，中端扩量，低端减量"。在整个行业复苏的背景下，公司在经过年内两次提价后，06年预计销量能够达到1万吨左右，增长40％以上。预计明年公司的快速增长仍可持续。公司产品系列齐全，发展战略清晰，长期稳定增长可期。
广发证券分析师袁航认为，公司相对于其他酒类龙头公司，一直因治理结构(主要是关联交易)而被市场折价。随着关联交易的逐步解决，对公司的估值水平应该提升至同类龙头公司的水平。因此，明年公司在业绩增长，收购预期和估值提升三个因素的促使下，投资价值会得到进一步体现。预测公司06、07两年的每股收益分别为0.50元和0.68元，目标价为30.60元，维持"买入"评级。
评级下调
平安证券下调七匹狼评级至"推荐"
七匹狼（002029）06年在品牌营销、直营店建设和渠道的扁平化改进等方面进步较大，实现了由传统服装生产型企业向品牌服装企业迈进。预计未来三年，品牌、渠道建设仍将是公司发展的重点。从目前来看，公司的主要经营区域已逐渐扩大，已由东南沿海地区扩张至中部地区，预测未来开店速度以20%的速度增长和内生增长10%的假定是合理和保守的。
公司所有产品均会打上最终的销售价格标签，最终产品价格是按照公司以4.1-4.2折的价格销售给代理商并获得35%-36%的毛利推算出来。预计未来3年公司综合毛率有望维持这一水平。公司未来的业绩增长将主要依赖于终端门店扩张进度。单店存活率指标的考核，有利于实现门店数量和销售收入的稳健增长。而稳定的毛利率和期间费率，可实现8%-10%的净利润率目标。公司在9月已推出股权激励草案，股权激励的实施有利于提升高管积极性，对公司长期发展比较有利。由此带来的股本扩张导致每股收益下降将得到部分抵消。
平安证券分析师梁希民认为随着奥运的来临，公司将加快网络营销建设，在考虑到股权激励可能带来的股本扩张后，预计七匹狼06年和07年的每股收益为0.41元和0.48元，对应的市盈率为41.3倍和35.3倍。公司未来品牌和销售的增长预期已在股价中得到反映，下调评级至"推荐"。
|