上周点题

新能源板块是推动大盘突破千二的重要力量合金管，目前巩固千二远比攻击千三
有意义得多，而由于新能源板块占据天时、地利、人和的优势合金管，因此随着这个
板块的持续走向深入，一些崭新的机会正呈现在我们面前。

背景分析

背景之一：对目前大盘战局的分析合金管。大盘站稳1200点以后却突然放慢脚步
，这是市场理性的表达。我们对目前战局的基本判断如下：第一、1200点阵线
已经得到初步巩固，这是多方展开新一轮攻击的平台，来之不易。但也并不能
完全由多方说了算，目前仅仅是多方占据了主动权而已，并不能形成对空方阵
营的总攻；第二、这一波行情的做多力量有一部分来自于增量资金，这部分增
量资金又与开放式基金的减仓形成了对冲，在目前多空力量并未悬殊的背景下
，只能靠稳扎稳打的方式来逼迫前期空头翻多，快速拉升只会使多头转为空头
，反而对市场不利；以反复不跌的方式控制局面，就很有可能争取空头转化为
多头，因此放量急升绝不可取；第三、游击战配合阵地战是这轮行情的主要线
索，目前游击战的成果非常突出，确保了阵地战的顺利展开，后一段时间游击
战与阵地战这两大战术将会协同运作，从而将大盘的重心再度提高；第四、我
们注意到，越来越多的机构主力开始从周期性行业中转向资源类公司，这一点
体现在新能源板块中，我们看到了上周后半周G 申能和G广控的动作，在千二阵
地得到巩固以后，此类个股的启动将会对年线实施成功的爆破，值得引起投资
者重点关注。

背景之二：新能源板块走向蓝筹时代。资金量越小的投资者往往越容易敏
锐地洞察先机，资金量大的机构投资者由于决策程序复杂，动作较为迟缓，但
当趋势成立的时候，在各种条件都充分具备的情况下，一旦行动起来稳定性会
非常高。最近一段时间流通市值较小的新能源股依旧非常活跃，然而我们也特
别注意到，自G天威突破以后，一些高市值的新能源股开始行动起来，000930丰
原生化流通市值近13亿元、600098G广控流通市值近30亿元、600642G申能流通
市值近50亿元，这些股票近几个交易日的走势有目共睹。由于G申能创出一年来
的新高，由此我们认为机构投资者正在行动，而他们的投资对象往往集中在新
能源的蓝筹股中。我们不能说G广控在恢复交易后投资机构大幅抛售是错误的，
因为那个时候新能源板块尚处在酝酿之中，G广控的新能源主题并未被市场发现
。但随着该股走势的活跃，我们再回头去做详细分析的时候，却发现这家个股
的价值确实被大幅低估了，一部分机构投资者开始建仓是对价值低估的修整。G
广控是珠三角地区最大的综合能源供应商，除电力以外天然气、煤炭和油品所
占主业的比重迅速上升，根据公司规划三年内公司主业将由2004年的47亿元提
升到100亿元，这样的增长规模在同类公司中并不多见。股改过程中由于种种原
因，流通股的结构发生了重大变化，基金大量套现，上市公司则锁定了10亿市
值的流通筹码，占总股本的11.19%，占目前可流通盘的34%。对于这家过去和未
来成长性都非常突出的能源巨头而言，对于这家上市8年来所拥有的公用事业资
产增值幅度巨大的优质公司而言，目前价格处在历史最低价附近显然有大幅低
估之嫌。目前公司电力生产所占比重已下降到46%，而能源物流则提升到54%，
电、煤、油、天然气等综合能源业务提高了公司抗风险能力和盈利能力。公司
拥有珠三角地区最大的油库码头，并与BP公司合作打造珠三角油品、化工品供
应基地，20亿元巨资携手大同煤矿介入煤炭资源领域，今年初获得南沙开发区
燃气管道独家经营权，去年底向国开行借款14亿元人民币和7000万美元用于珠
江天然气联合循环工程发电项目建设，这一系列动作均表明公司在改善主营结
构上所付出的努力。根据国家规划，未来五年中国天然气需求将明显快于煤炭
和石油，其中发电用气和城市燃气增长最快，约占总量的1/3，正在规划和实施
的沿海LNG项目有七个，最终将构成一个沿海LNG接收站和输送管网，该项工程
将于2010年之前基本完成，届时这项被称为“海气上岸”的工程项目供气总规
模将超过西气东输。G广控在这项工程中所承担的角色以及目前所控制的资源会
使得公司的经营突飞猛进，这也正是公司敢于拿出10个亿在4.35元接进2.3亿股
流通股的原因所在。值得一提的是，在资产重估增值的价值发现过程中，该公
司的重估价值也并没有得到任何体现，公司所拥有的资产，例如煤矿、能源储
运、港口码头、燃气管网、收费公路等多项公用事业资源其战略价值之突出，
往往被投资者所忽略。然而这种忽略不会长期存在，价值低估一定会被修正，
低估得越严重机会就越大，越早介入就越能够享受价值重估所带来的机会。总
之，从新能源产业革命的高度去看，大蓝筹的启动将是对这一场深入持久的产
业革命的一次确认，值得投资者包括机构投资者在内进行深入思考